Bourse : Entre bull market et crainte de bulle
La question revient sans cesse sur les lèvres des investisseurs et des analystes : sommes-nous dans un bull market durable ou à l’orée d’une bulle prête à éclater ? À première vue, le marché boursier semble naviguer sur des eaux tranquilles, mais le spectre d’une bulle financière reste une préoccupation constante.
Ce week-end, Christian Bito, professeur reconnu à l’ESSEC et spécialiste de la gestion, a apporté un éclairage optimiste sur la situation. Selon lui, nous ne sommes qu’au début de la hausse des marchés du fait que les indices boursiers vont maintenant profiter de la baisse des taux. Une telle perspective encourage à envisager les indices boursiers avec un œil neuf, tout en restant vigilant aux signes avant-coureurs d’une éventuelle bulle.
Entre bull market et crainte de bulle
Qu’est-ce qui caractérise une bulle ?
Historiquement, les bulles financières ne sont pas rares, et elles ne se manifestent pas sans avertissement. Des valorisations d’entreprise excessivement élevées, une détérioration des résultats financiers, un endettement accru, ou encore un climat géopolitique tendu peuvent tous servir d’indicateurs. Cependant, aux dires des experts, aucun de ces signaux forts n’est actuellement enclenché.
Les valorisations sont-elles trop élevées ?
Il existe un débat sur les valorisations actuelles des marchés. De nombreux gérants et stratèges défendent l’idée que les prix actuels ne sont pas surévalués. Pourtant, un indicateur souvent observé avec attention est l’activité de vente d’actions par les « insiders », tels que les dirigeants d’entreprises. Cette semaine a vu des ventes notables de la part de figures emblématiques telles que Peter Thiel, Mark Zuckerberg, ou encore Jeff Bezos, particulièrement dans le secteur technologique où les valorisations ont fortement augmenté.
Entre bull market et crainte de bulle
L’IA, nouvelle frontière
L’intelligence artificielle (IA) occupe une place de choix dans le paysage boursier actuel, souvent comparée à l’avènement d’Internet à la fin des années 90. Toutefois, la majorité des entreprises liées à l’IA sont déjà rentables, marquant une différence notable avec les bulles précédentes.
Le cycle de l’euphorie boursière
Nous assistons actuellement à un cycle d’euphorie boursière où la liquidité se concentre d’abord sur quelques grandes valeurs. Ainsi, avec la perspective de baisse des taux, conjugués à une inflation maîtrisée, une croissance résiliente, et une productivité boostée par l’IA, l’environnement est propice à l’investissement.
Aux États-Unis, les investissements se focalisent sur les « Magnificent Seven », tandis qu’en Europe, les « Granolas » comme LVMH et L’Oréal attirent l’attention. En effet, les analystes de Wall Street désigne les sept entreprises américaines qui impressionnent le plus par leurs records boursiers sous le nom de « Magnificent Seven ». Autrement dit : Google, Amazon, Facebook (devenu Meta), Apple et Microsoft, mais aussi Tesla et, donc, Nvidia. D’autre part, en Europe, on appelle les pépites du vieux continent les «Granolas», nom qui a inspiré une équipe de recherche de Goldman Sachs en 2020. L’équipe pensait au mélange de céréales évoqué par les sociétés GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP et Sanofi.
Vers une redistribution de la liquidité
Ainsi, généralement, après une concentration initiale sur quelques grandes entreprises, un processus de redistribution commence. Les investisseurs se tournent vers des entreprises de grande taille mais moins valorisées, alimentant ainsi les rebonds dans différents secteurs et régions, y compris les marchés émergents.
En conclusion, malgré les ventes notables par des insiders et les craintes d’une surévaluation, les experts restent majoritairement confiants dans la durabilité du bull market actuel. La baisse des taux d’intérêt, l’optimisme entourant l’IA, et une liquidité abondante continuent de soutenir le marché. Cependant, la prudence reste de mise, car l’histoire boursière nous enseigne qu’une vigilance constante et une stratégie de diversification est nécessaire pour naviguer dans un monde financier toujours plus complexe.
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